Noticias - Compra da Cimpor reduziria o caixa da CSN e assusta o mercad

Compra da Cimpor reduziria o caixa da CSN e assusta o mercad

Minorit�rios poderiam sofrer com eventual redu��o dos dividendos distribu�dos
Compra da Cimpor reduziria o caixa da CSN e assusta o mercad

Foto:http://media.photobucket.com/image/csn/cbrayton/Stuff/s

Foi bastante negativa a primeira rea��o do mercado � inten��o da CSN de comprar a fabricante portuguesa de cimento Cimpor. As a��es ordin�rias da companhia (CSNA3, com direito a voto) foram castigadas no preg�o desta sexta-feira (18/12) com a maior queda entre as que comp�em o Ibovespa – o principal indicador do preg�o brasileiro. O que mais assustou o mercado n�o foi o porte da opera��o, mas os reflexos que ela teria sobre o caixa e o perfil de endividamento da companhia. A CSN, informou, em nota, que pretende bancar a opera��o com recursos pr�prios ou financiamento de bancos de primeira linha. “A CSN. sempre foi uma boa pagadora de dividendos”, afirma Ricardo Martins, gerente de pesquisa da corretora Planner. “Ao reduzir o caixa, a pol�tica de distribui��o pode ser revista e prejudicar os minorit�rios”, diz.

A companhia encerrou o terceiro trimestre com 1,3 bilh�o de reais em caixa. Sua d�vida bruta era de 14,8 bilh�es de reais na ocasi�o. Descontado o caixa e outros receb�veis, a d�vida l�quida totalizava 5,9 bilh�es, ou 1,5 vezes o seu ebitda (lucro antes de juros, impostos, deprecia��o e amortiza��o). Para arrematar a Cimpor, a sider�rgica ofereceu 3,86 bilh�es de euros, equivalentes a 5,6 bilh�es de d�lares. O c�lculo baseia-se numa oferta de 5,75 euros por a��o da empresa portuguesa, com um pr�mio de 5% sobre a cota��o de fechamento desta quinta-feira (17/12) na Bolsa de Lisboa. Se o neg�cio fosse fechado por esse valor, a d�vida l�quida da CSN saltaria para quase 16 bilh�es de reais, ou mais de 3 vezes o seu caixa. “� um valor muito grande e isso assusta os investidores”, afirma Pedro Galdi, analista de siderurgia da corretora SLW. Mas, diante do lan�amento da oferta, os pap�is da Cimpor dispararam na bolsa lisboeta – a ponto de j� estarem acima do ofertado pela CSN. Isso significa que, se quiser realmente compr�-la, a sider�rgica precisar� elevar o valor proposto – o que pressionar� ainda mais o caixa e preocupar� mais ainda o mercado.

Minorit�rios poderiam sofrer com eventual redu��o dos dividendos distribu�dos
Compra da Cimpor reduziria o caixa da CSN e assusta o mercado

Fonte: portalexame

Por: Adriano Costa Pereira | Imprimir